V moderním Rusku rozpočet vždy postrádal peníze. Peníze se našly na olympiádu, univerziádu, četné paláce a exotická města severně od polárního kruhu, ale zároveň se lidé potýkali s existenčním minimem.
Peníze v Rusku věčně nejsou, během sankční války
a poklesu klíčových ekonomických ukazatelů
- Proč válka způsobuje v každé zemi rychlý hospodářský růst, zatímco v Rusku naopak pokles?
- Kam všechny ty peníze jdou?
- Proč centrální banka zvyšuje úrokovou sazbu a proč se touto zásadou neřídí všechny země?
Je důležité si uvědomit, že centrální banka má chránit bankovní systém před bankrotem. Pokud banky zkrachují, občané a podniky přijdou o své vklady, jako v roce 1992. A to nelze dovolit!
Úkolem centrální banky je poskytovat úvěry komerčním bankám. Schéma je následující:
Pokud se poptávka komerčních bank po úvěrech zvýší a jejich vlastní zdroje nejsou dostatečné (to je normální), půjčují si od centrální banky za úrokovou sazbu. Úroková sazba centrální banky musí být vyšší než míra inflace, jinak centrální banka utrpí ztráty.
Po zaplacení úvěru za úrokovou sazbu komerční banka poskytuje úvěry za úroky nad úrokovou sazbou CB, aby generovala zisk, ale banka sama rozhoduje o tom, o kolik výše. Pokud má komerční banka dostatek finančních prostředků, může se rozhodnout úrokovou sazbu CB nedodržovat a poskytovat úvěry za sazbu nad inflací, aby se vyhnula ztrátám, a zároveň si může určovat vlastní úrokové sazby.
Vzhledem k tomu, že úroková sazba CB v Rusku není založena na oficiální míře inflace, ale na míře inflačních očekávání, která je třikrát vyšší než oficiální míra inflace, je pro komerční banky výhodné dodržovat klíčovou úrokovou sazbu CB, což jim umožňuje zvýšit náklady na úvěry o trojnásobek, čtyřnásobek nebo dokonce pětinásobek oficiální míry inflace.
Koncept inflačních očekávání se používá po celém světě, ale nikde není třikrát až čtyřikrát vyšší než oficiální míra inflace. Ruské zkušenosti dosud neposkytly definitivní potvrzení dopadu inflačních očekávání na poptávku a inflaci. Pokud porovnáme inflační očekávání s inflačním harmonogramem posunutým o šest nebo dvanáct měsíců do budoucnosti, neodpovídá očekáváním. Jinými slovy, inflace se nepohybuje podle očekávání.
- K 1. lednu 2025 činila inflační očekávání 14 %, klíčová úroková sazba 21 % a oficiální inflace 5,59 %.
- K 1. lednu 2026 činila inflační očekávání 13,7 %, klíčová úroková sazba 16 % a oficiální inflace 6 %.
- K 25. červnu 2026 činí inflační očekávání 12,4 %, klíčová úroková sazba 14,25 % a oficiální inflace 5,8 %.
To znamená, že inflační očekávání jsou 2-3krát vyšší než oficiální inflace. Vyvstává tak zásadní otázka:
Proč očekávání neodpovídají realitě
a proč je klíč. úroková sazba 3–4krát vyšší než ofic. inflace?
Ukazuje se, že inflace je očekávaná, ale klíčová sazba je poměrně realistická. Logicky, pokud se očekává inflace, pak by se měla očekávat i klíčová sazba a není třeba se jí držet. Někdo však má prospěch ze stanovení velmi realistické sazby. To nelze vysvětlit žádnými výpočty. Chyba 2-3 procent je přijatelná, ale chyba 3-4krát je zločin a měl by nést onen někdo odpovědnost. Ale kdo? Ten, kdo špatně vypočítá svá očekávání, nebo ten, kdo zveřejní oficiální míru inflace?
Mezitím to zašlo příliš daleko! Ruská ekonomika se dusí nedostatkem finančních prostředků a vstoupila do recese. To je v kontextu sankční války nepřijatelné! Peníze se z ekonomiky odčerpávají do bankovního sektoru, což bankéřům generuje obrovské zisky.
Ale to není vše! Vysoká klíčová sazba centrální banky umožňuje vysoké úrokové sazby z vkladů. Investování do bank se stalo ziskovým nejen pro jednotlivce, ale i pro firmy. Nebo-li, PROČ se v Rusku zabývat výrobou, když se dá žít z úroků?
Pokud se podíváme na období od roku 2022,
objeví se zvláštní situace
- V roce 2022 měly právnické osoby, neboli firmy, na vkladech (nebo jednoduše na spořicích účtech) 32.3 biliónu rublů. Začala speciální operace a vklady začaly růst.
- V roce 2023 dosáhly 37.5 biliónu rublů, v roce 2024 již 42 bilióny rublů.
- V roce 2025 to bylo 45.5 biliónu rublů.
- K 1. lednu 2026 již 47 biliónů rublů, což překračuje federální rozpočet. I to je důsledek vysoké klíčové sazby.
Kdo tyto prostředky s úrokem uložil, není zveřejněno. Existuje pouze jeden právnický subjekt: Surgutněftěgaz, který se netají tím, že má vklady ve výši 5.8 biliónu rublů. Úroky z vkladů umožňují pohodlnou prosperitu – a žádná sankční válka nehrozí.
Ale co industrializace a substituce dovozu?
Je jim to jedno!
Ale to není všechno! Na začátku ledna 2026 bylo v oběhu více než 75.8 biliónu rublů, zatímco občané drželi v hotovosti více než 24.4 biliónu rublů. To je více než 100 biliónů rublů (Pozn. Naší Pravdy: více než 27.4 biliónu Kč vzhledem k současnému kursu 1 CZK = 3.65 RUB).
Kdože je tak v Rusku bohatý?
Podle výpočtů Vysoké školy ekonomické vydělává 29 % občanů méně než 50 000 rublů měsíčně. Vzhledem k tomu, že chudoba nastává při příjmu 42 000 rublů, nemá tato kategorie občanů čas na půjčky a vklady. 45.2 % populace vydělává mezi 50 000 a 150 000 rubly. Hypotéky jsou k dispozici těm, kteří mají příjem nad 150 000 rublů měsíčně, ale nárok na hypotéku má pouze 14.7 % populace. 88.9 % populace si nemůže ukládat peníze na spořicím účtu. To znamená, že 11,1 % populace jsou bankovní vkladatelé. Patří jim 75.8 biliónu rublů. Zatímco 24 bilióny rublů v hotovosti patří částečně důchodcům, většina patří zkorumpovaným úředníkům, kteří své příjmy tají a peníze si nechávají v hotovosti. Není divu, že státní zastupitelství nachází v držení zkorumpovaných úředníků celé krychlové metry pětitisícových bankovek.
Do konce prvního čtvrtletí roku 2026 dosáhl bankovní dluh fyzických osob 37.4 biliónu rublů. Tyto peníze dluží 47.6 miliónu dlužníků, což představuje 43 % populace schopné provádět bankovní transakce.
Jak vklady ovlivňují růst cen v Rusku? Přesný výpočet je nemožný, ale obecný obraz je následující.
Vklady fyzických osob činí 75.8 biliónu rublů, zatímco vklady firem činí 47 biliónů rublů. Úrokové sazby z vkladů se liší, přičemž fyzické osoby dosahují průměrně 11 % a právnické osoby průměrně 14 % ročně.
Je důležité si uvědomit, že banka na úvěry použila pouze jistinu vkladatelů a úrok je v bance hra, za něj se nevyrábělo žádné zboží. Tyto peníze však zvýšily kupní sílu jednotlivců i podniků, což podpořilo poptávku.
Když ekonomický růst klesá, když produkce klesá, zatímco poptávka po zboží roste, vede to přirozeně k vyšším cenám za zmenšující se objem zboží.
Porovnejte to: obrat domácího obchodu v roce 2025 činil 61.3 biliónu rublů, zatímco úrokový příjem činil 14.9 biliónu rublů. Je tak realistické předpokládat, že čtvrtina zboží byla nakoupena za nezajištěný úrokový příjem. Tolik k rostoucím cenám! Tolik k inflaci! A to je poháněno vysokou úrokovou sazbou CB RF.
Vzhledem k rostoucím cenám centrální banka (CB) zvyšuje klíčovou úrokovou sazbu, což znamená vyšší úrokové sazby z úvěrů a vkladů. Objem úvěrů klesá, vyrábí se méně zboží, zatímco objem vkladů spolu s úrokovými příjmy vkladatelů roste, což zvyšuje spotřebitelskou poptávku a vede k druhému kolu růstu cen. A opět kvůli vysoké úrokové sazbě ruské centrobanky.
Jak úvěry ovlivňují růst cen? Čím dražší je úvěr,
tím dražší jsou produkty společnosti
Například jste si vzali úvěr ve výši 1 miliónu rublů na rok s úrokem 14 % ročně. (Pozn. Naší Pravdy: to není úvěr, ale lichva. V EU jsou tyto úroky pro občany 2x menší, pro firmy dokonce 4x nižší.) Na konci roku dlužíte 1 milión rublů a 140 tisíc rublů na úrocích. Jak úroky splácíte? Tyto úroky se účtují do výrobních nákladů, čímž se zvyšuje jejich cena. Toto je třetí kolo inflace. Komerční úvěry byly k dispozici také s úrokem 30 % ročně, což je naprostý inflační impuls! A to vše kvůli vysoké klíčové sazbě CB RF.
Elvíra Nabiullinová, ředitelka CB RF
To se však týká pouze těch společností, které si mohou brát úvěry, které mohou zvýšit ceny a jejichž produkty se budou stále prodávat, které mohou úvěr splatit a vyhnout se bankrotu.
Podle Rosstatu (Pozn. Naší Pravdy: Ruský statistický úřad) byl v roce 2025 počet zrušených společností 233 000. Toto číslo se meziročně zvýšilo o 15 %. V důsledku toho byl počet uzavřených podniků o 26 % vyšší než počet otevřených. Celkový počet organizací se do konce roku snížil o 2 %. Počet nově otevřených podniků se snížil o 20 %. Na vině je opět vysoká klíčová úroková sazba.
V Rusku existuje mnoho důvodů pro růst cen. Například kurs dolaru vzrostl a dovoz tvoří asi 70 % našeho obchodního obratu, což znamená, že veškeré dovážené zboží zdraží. Jak může klíčová sazba zastavit růst cen? Rozhodně nijak!
V Rusku se k ceně hotových výrobků připočítává většina daní, spotřebních daní a cel. V roce 2026 bylo zvýšeno 11 daní, včetně DPH, daně z příjmu právnických osob, příspěvků na sociální zabezpečení, daně z těžby nerostných surovin a dalších, což zvýšilo cenu zboží. Jak může klíčová úroková sazba zastavit růst cen, když nelze zvrátit zvýšení daní?
Jak vidíte, zastavení růstu cen zvýšením nákladů na půjčky (vysoká klíčová sazba) je naprosto nerozumné. (Pozn. Naší Pravdy: Proč ta skromnost ve vyjadřování? Jedná se nikoli o nerozum, ale rovnou o státní sabotáž proti ruskému národu!)
Mezinárodní měnový fond, který byl vždy hlavním poradcem ruské vlády, uznal, že cílení inflace klíčovou sazbou je neúčinné. Proč se tedy tentokrát ruská vláda neřídila implicitním doporučením MMF?
A ekonomická devastace Ruska pokračuje!
Zjevně existují i jiné sféry vlivu, které diktují hospodářskou politiku nikoli v zájmu státu, ale v zájmu jednotlivců. Kombinované bohatství nejbohatších ruských podnikatelů vzrostlo od začátku roku 2026 o 21.847 miliardy dolarů, uvádí index miliardářů Bloombergu (BBI). A počet dolarových miliardářů v Rusku vzrostl na 155. To je nejvyšší počet oligarchů v historii výpočtů Forbesu. A to se děje v kontextu vojenských akcí, izolace ruské ekonomiky a deficitu federálního rozpočtu přesahujícího 6 biliónů rublů…
Rusko se rozumem pochopit nedá!
N.V. AREFJEV,
Tajemník Ústředního výboru Komunistické strany Ruské federace,
První místopředseda Výboru pro hospodářskou politiku Státní dumy
ZDROJ (překlad Naše Pravda)